Putin dreht den Gashahn zu und weltweit steigen die Kurse. Spielt der Aktienmarkt verrückt? Von Frank Pöpsel
Ob die Marktteilnehmer sich tatsächlich immer rational verhalten, mag bezweifelt werden, doch es gibt eine Erklärung für ihr Verhalten: Die Börsianer glauben nicht an eine anhaltende Inflation und damit auch an ein Ende des Zinserhöhungszyklus schon im kommenden Jahr.
Abzulesen ist das an der sogenannten US-Breakeven Inflation Rate. Sie berechnet sich aus der Differenz zwischen der Verzinsung „normaler“ US-Staatsanleihen und inflationsgeschützter US-Staatsanleihen und spiegelt damit exakt wieder, welche Inflationsrate die Börsianer für das kommende Jahr erwarten.Und jetzt kommt der Hammer! Die Inflationserwartungen sind seit Beginn des Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank FED extrem gefallen.
Optimistisch stimmen die Börsianer die zuletzt deutlich gefallenen Energie- und Nahrungsmittelpreise. Der Ölpreis hat gegenüber seinem Hoch im Juni gut 20 Prozent verloren und auch der europäische Gaspreis ist trotz Putins Blockade um rund ein Drittel gegenüber seinem Höchststand gefallen. Noch dramatischer sieht es bei den Frachtraten aus. Der Preis für Fracht von China in die USA ist nicht m Jahresvergleich um fast zwei Drittel zurück gegangen, die Kosten für den Transport nach Europa zumindest um knapp ein Drittel.
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