Die Markteinschätzung von Robert Halver - Die EZB bleibt hart, die Fed wird weicher - was das für Ihre Aktien bedeutet
Auf den anhaltenden Preisdruck reagiert die EZB mit einer weiteren Zinserhöhung um 0,5 Prozentpunkte. Und um keine Zweifel an ihrem Preisstabilitätsauftrag aufkommen zu lassen, sendet sie weitere deutliche Zinserhöhungssignale. Bei näherem Hinsehen sind jedoch Hintertürchen zu erblicken.
Der US-Arbeitsmarkt, dem von der Fed eine hohe Bedeutung als Inflationsindikator beigemessen wird, zeigt sich noch stabil. Die wirtschaftlichen Bremsspuren machen allerdings auch bei der Beschäftigungsplanung nicht Halt. Die weniger stark steigenden Arbeitskosten linderen aus Sicht der Fed die Sorgen vor Zweitrundeneffekten über eine Lohn-Preis-Spirale.Zunehmend werden die Inflations- von Rezessionsängsten abgelöst.
Operativ wird sie nach März aber ihr Zinserhöhungstempo auf 25 Basispunkte drosseln. Schließlich wird der Leitzins bei maximal 4,0 Prozent liegen. Selbst mit diesem eindeutigen Leitzinserhöhungszyklus wird die EZB den Vorsprung der Inflation immer noch nicht einholen. Im Vergleich zur früheren Bundesbank-Politik haben bei der EZB ebenso die strukturelle und die wirtschaftliche Stabilität der Eurozone Bedeutung, die mit dem Ziel der Preisstabilität kollidieren.
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